Le Portugal sur le chemin de la Grèce supplie la BCE d'intervenir plus massivement

Le Portugal va suivre la Grèce dans la restructuration de sa dettes à moins que la Banque centrale européenne (BCE) intensifie les achats de ses obligations en détresse, a déclaré Paul De Grauwe, professeur à l'Université catholique de Louvain en Belgique.


«Le problème portugais est un problème de panique obligataire et il faut l'arrêter de toute urgence", affirme De Grauwe dans une interview à Oslo. "La seule qui peut le faire est la BCE."


Les rendements à 10 ans des taux portugais fermé à atteint un nouveau record à 17,393 % au début de cette semaine. pendant ce temps, les négociations une dépréciation de la dette grecque  sont toujours en cours de négociation avec les investisseurs. les craintes sont que le Portugal pourrait demander un accord similaire. Soit  deux "quasi defaut" sur l'euro en moins d'un an ! 
Le Premier ministre Pedro Passos Coelho a tenu à rassurer les investisseurs le 30 janvier 2012 qu'il n'y avait pas de risque sur la dette portugaise : Début février ce n'est déja plus la même musique.


Les détenteurs privés des obligataions grecques sont poussés à céder davantage après avoir déja accepté en Octobre une réduction de 50 % sur la valeur nominale de leur créances portant sur plus de 200 milliards d'euros de dettes. Les pourparlers avec les créanciers privés sont "ultra-difficile", a déclaré Jean-Claude Juncker, qui dirige le groupe des ministres des Finances de la zone euro.

"Si vous laisser aller les choses ainsi, alors, avec 100 % de certitude, on peut affirmer que le Portugal va faire faillite", a déclaré De Grauwe. «Vous répétez les mêmes erreurs que pendant la crise grecque. Bien sûr, fondamentalement le Portugal est dans une bien meilleure forme que la Grèce, mais parfois le marché en spéculant sur votre défaut peut vous conduire vers l'insolvabilité d'une manière auto-réalisatrice ».


De Grauwe a déclaré que les responsables politiques devraient acheter de la dette gouvernementale plutôt que de s'appuyer indirectement sur les banques. La BCE en Décembre aidé atténuer les tensions en fournissant deaux banques 489 milliards d'euros pour trois ans de trésorerie.






"Je suis content qu'ils l'aient fait indirectement par l'intermédiaire des banques, car ne pas le faire aurait été une catastrophe, mais il aurait été plus efficace si elles l'ont fait directement", at-il dit. "La BCE est le pompier, ils ont pu éteindre une partie de l'incendie sur les bons Espagnols et italiens, mais maintenant, le feu se propage au Portugal et pourrait se propager partout"


La BCE a également acheté environ 219 milliards d'euros en obligations européennes à travers son Programme de soutient à l'euro, toutes les semaines depuis août 2011. La BCE acheté des obligations portugaises le 30 janvier 2012 à 10 ans mais les coûts d'emprunt ont continué d'augmenter a déclaré une source au courant des transactions de la banque centrale européenne, elle a refusé d'être identifiée, car les opérations de la BCE sont censées ètre secrètes.


Le Portugal, qui l'année dernière est devenu le troisième pays de la zone euro à obtenir un renflouement de l'UE et du FMI, a adopté un plan de rigueur pour revenir sur les marchés obligataires en 2013. Si des facteurs externes empêchaient le pays de le faire, Coelho a déclaré que le FMI et l'UE continueront à soutenir le Portugal


Fitch, Moody Investors Service et Standard & Poor ont abaissé la cote de crédit du Portugal au niveau d' "obligations pourries". Le Fonds monétaire international estime le PIB du Portugal devrait se contracter de 3 % en 2012.


De Grauwe toutefois s'interroge : "Pourquoi les marchés ne font pas confiance au gouvernement portugais, alors qu'ils font confiance au gouvernement espagnol est une énigme pour moi. Le secteur bancaire espagnol n'est pas en meilleure forme. Il est dans un état bien pire que le système bancaire portugais. "